數(shù)字人民幣進(jìn)入實(shí)測(cè)階段后，經(jīng)常會(huì)被問(wèn)到一個(gè)問(wèn)題：數(shù)字人民幣與支付寶或財(cái)付通(微信支付)有什么不同?

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，有不少人總結(jié)出不少的不同點(diǎn)，比如：數(shù)字人民幣是央行貨幣，支付寶、財(cái)付通等是銀行貨幣或錢(qián)包貨幣，二者的法償性與信用等級(jí)不同，安全性和流動(dòng)性也不同;數(shù)字人民幣屬于公共產(chǎn)品，其投放和流通可以是免費(fèi)的，支付寶、財(cái)付通則是商業(yè)服務(wù)，其經(jīng)辦的支付結(jié)算是要收費(fèi)的;支付寶、財(cái)付通不得直接面向公眾(單位和個(gè)人)吸收存款和辦理現(xiàn)金收付，所以必須與銀行存款賬戶(主要是銀行卡)勾連，而數(shù)字人民幣無(wú)需與銀行存款賬戶勾連;支付寶、財(cái)付通屬于線上支付，對(duì)網(wǎng)絡(luò)和通訊高度依賴，而數(shù)字人民幣可以實(shí)現(xiàn)雙離線“砰砰付”，對(duì)網(wǎng)絡(luò)和通訊的依賴度大大降低等等。

但這其中很多都經(jīng)不起推敲，實(shí)際上是似是而非，并不準(zhǔn)確，需要仔細(xì)斟酌。

不能將“貨幣”與“支付”混為一談

數(shù)字人民幣就是人民幣的數(shù)字化，是人民幣總量中的一個(gè)組成部分，只是其表現(xiàn)形態(tài)與支付運(yùn)行方式發(fā)生變化，簡(jiǎn)單講，數(shù)字人民幣就是“貨幣”，這幾基礎(chǔ)才是區(qū)分的關(guān)鍵。

支付寶、財(cái)付通等，則是貨幣的支付運(yùn)行設(shè)施和體系、方式，是為貨幣的流通服務(wù)的。它們可以用于原有人民幣的支付運(yùn)行，也可以用于數(shù)字人民幣的支付運(yùn)行(數(shù)字人民幣同樣可以成為支付寶、財(cái)付通錢(qián)包中的貨幣)。所以，支付寶、財(cái)付通等主要是貨幣“支付”運(yùn)行體系，它們本身并不是“貨幣”。

由此，從嚴(yán)格意義上講，數(shù)字人民幣與支付寶、財(cái)付通等支付體系本質(zhì)上是不同的，根本不能直接進(jìn)行比較!

不能把“貨幣”與“存款”混為一談

現(xiàn)在，經(jīng)常有人將中央銀行投放的貨幣(如現(xiàn)金)叫做“央行貨幣”，認(rèn)為是央行負(fù)債;把商業(yè)銀行吸收的存款叫做“銀行貨幣”，認(rèn)為是銀行的負(fù)債;把非銀行支付機(jī)構(gòu)(不能直接面向公眾吸收存款和收付現(xiàn)金)“錢(qián)包”里的錢(qián)叫做“錢(qián)包貨幣”，認(rèn)為是支付機(jī)構(gòu)的負(fù)債。進(jìn)而認(rèn)定它們之間的法償性與信用等級(jí)不同，安全性和流動(dòng)性也不同。

這實(shí)際上是將“貨幣”與“存款”混為一談了。

在現(xiàn)今貨幣投放和運(yùn)行堅(jiān)持“二元(雙層)模式”下，央行向銀行投放貨幣，會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)入銀行在央行的存款賬戶，表現(xiàn)為央行對(duì)銀行的負(fù)債;銀行發(fā)放貸款向借款人投放貨幣(注意，銀行投放的依然是法定貨幣，而不是銀行自己的貨幣)時(shí)，也會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)入借款人在銀行的存款賬戶，表現(xiàn)為銀行對(duì)存款人的負(fù)債;人們將一部分銀行存款轉(zhuǎn)入其在非銀行支付機(jī)構(gòu)開(kāi)立的錢(qián)包(實(shí)質(zhì)上也是一種特殊的存款賬戶)時(shí)，就會(huì)增加支付機(jī)構(gòu)的負(fù)債。從“存款”或負(fù)債的角度，這幾種負(fù)債的信用和風(fēng)險(xiǎn)是不同的。但是，從“貨幣”角度看，這幾種“存款”背后的貨幣卻都是完全相同的法定貨幣(如都是人民幣)，根本不存在任何不同。這是必須準(zhǔn)確把握的!

即使推出數(shù)字人民幣，也同樣會(huì)存在銀行在央行開(kāi)立數(shù)字人民幣存款賬戶，其他機(jī)構(gòu)(包括非銀行支付機(jī)構(gòu))和個(gè)人在銀行開(kāi)立數(shù)字人民幣“錢(qián)包”(賬戶)，人們?cè)購(gòu)你y行數(shù)字人民幣“錢(qián)包”中轉(zhuǎn)出一部分存入非銀行支付機(jī)構(gòu)開(kāi)立的數(shù)字人民幣“錢(qián)包”的情況。這三者背后的數(shù)字人民幣，都是相同的貨幣，根本不存在任何差別!

貨幣支付運(yùn)行方式會(huì)有不同

首先，央行將其投放的數(shù)字人民幣定位于流通中現(xiàn)金(M0)，不代表數(shù)字人民幣就必須嚴(yán)格按照現(xiàn)金的式樣和支付運(yùn)行模式進(jìn)行設(shè)計(jì)與管理。

當(dāng)央行明確其投放的數(shù)字人民幣就是人民幣的數(shù)字化，定位于M0之后，很多人就想當(dāng)然地認(rèn)為，數(shù)字人民幣也必然要區(qū)分不同面值，要有數(shù)字人民幣APP或錢(qián)包類似現(xiàn)鈔的畫(huà)面設(shè)計(jì)，特別是要有每一張數(shù)字人民幣的編號(hào)與識(shí)別密碼等，從而保證央行能夠跟蹤每一張數(shù)字人民幣的去向，強(qiáng)化數(shù)字人民幣的使用監(jiān)管等。

實(shí)際上，這種想法完全沒(méi)有從傳統(tǒng)的貨幣現(xiàn)金思維中跳出，真正適應(yīng)“數(shù)字貨幣”的要求。如果這樣做，在實(shí)際支付結(jié)算時(shí)，就勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)大量找換差額的問(wèn)題，如果還需要傳送和顯示不同的彩色畫(huà)面，則會(huì)增加大量運(yùn)行成本，完全是畫(huà)蛇添足(即使是比特幣、以太坊等網(wǎng)絡(luò)內(nèi)生數(shù)字加密貨幣，也根本不存在對(duì)每一個(gè)數(shù)字貨幣分別加密的問(wèn)題)。數(shù)字貨幣完全可以對(duì)每一筆支付進(jìn)行核對(duì)保真，而根本不需要對(duì)每一張貨幣進(jìn)行驗(yàn)證保真!

這樣，即使數(shù)字人民幣定位于現(xiàn)金，但卻不是原來(lái)的實(shí)物現(xiàn)金，其支付運(yùn)行還是要依托賬戶體系進(jìn)行。即使具備雙離線“砰砰付”功能，也只能是小額應(yīng)急性質(zhì)的應(yīng)用，需要在具備條件時(shí)盡快將“砰砰付”信息傳送給錢(qián)包管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行錢(qián)包余額調(diào)整，不可能完全脫離賬戶體系實(shí)行收付雙方直接的硬件砰砰付，否則，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。數(shù)字人民幣“錢(qián)包”實(shí)質(zhì)上就是“存款”賬戶，所以，央行也明確數(shù)字人民幣運(yùn)行需要依托“廣義賬戶體系”。

其次，央行投放的數(shù)字人民幣定位于M0，不代表所有的數(shù)字人民幣只能由央行投放，只能局限于替代現(xiàn)金。

就像傳統(tǒng)人民幣體系一樣，央行投放的現(xiàn)金部分屬于M0，但除此之外，商業(yè)銀行還可以通過(guò)發(fā)放貸款或購(gòu)買(mǎi)債券等方式向借款人投放貨幣;央行也可以通過(guò)再貸款或資金拆借等方式向商業(yè)銀行投放貨幣(當(dāng)然，這不影響貨幣總量)。貨幣總量并非只有現(xiàn)金，而是包括流通中現(xiàn)金及社會(huì)公眾在銀行的存款，而且現(xiàn)金在貨幣總量中的比重已經(jīng)非常低了(主要經(jīng)濟(jì)體中，現(xiàn)金占貨幣總量的比重基本上都在4%以內(nèi))，而且仍呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。

由此，如果數(shù)字人民幣僅僅局限于替代流通中現(xiàn)金，而不是盡可能替代所有傳統(tǒng)的人民幣，那么數(shù)字人民幣就只能用現(xiàn)金兌換，而不能用存款兌換，其發(fā)展規(guī)模和實(shí)際作用將非常有限，難以滿足數(shù)字人民幣國(guó)際化的需求，而且將長(zhǎng)期保持?jǐn)?shù)字人民幣與原有人民幣兩套運(yùn)行體系，將對(duì)兩套管理體系的協(xié)調(diào)與貨幣政策的設(shè)施帶來(lái)很大挑戰(zhàn)，貨幣數(shù)字化改革的意義將受到很大削弱。

所以，數(shù)字人民幣仍應(yīng)堅(jiān)持“二元(雙層)模式”，除央行比照M0投放有限的數(shù)字人民幣外，還需要商業(yè)銀行通過(guò)發(fā)放貸款或購(gòu)買(mǎi)債券等方式派生更多的數(shù)字人民幣，推動(dòng)數(shù)字人民幣盡可能替代所有傳統(tǒng)人民幣，推動(dòng)實(shí)物現(xiàn)金的支付流通大幅度收縮(現(xiàn)有的現(xiàn)金收付業(yè)務(wù)，以及銀行卡相關(guān)業(yè)務(wù)勢(shì)必大幅度萎縮)。在國(guó)內(nèi)運(yùn)行基本穩(wěn)定基礎(chǔ)上，還需要進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，推動(dòng)數(shù)字人民幣國(guó)際化發(fā)展，促進(jìn)國(guó)際貨幣體系與支付清算體系等深刻變革。

這樣，數(shù)字人民幣與傳統(tǒng)人民幣相比，在貨幣的本質(zhì)以及投放和運(yùn)行大的框架體系上不會(huì)有根本性變革：數(shù)字人民幣仍屬于法定貨幣，中央銀行仍然主要負(fù)責(zé)有限的M0的投放，以及貨幣總量的調(diào)控(貨幣政策的制定與實(shí)施)，并負(fù)責(zé)金融宏觀審慎監(jiān)管，對(duì)商業(yè)銀行提供必要的資金融通等;各類金融業(yè)務(wù)，特別是發(fā)放貸款和購(gòu)買(mǎi)債券以及貨幣支付結(jié)算等，仍由專業(yè)化的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)辦理，央行不會(huì)取代商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)與非銀行支付機(jī)構(gòu)(像比特幣、以太坊一樣，其支付結(jié)算完全在一個(gè)平臺(tái)上單層運(yùn)行)，從而避免對(duì)現(xiàn)有金融體系帶來(lái)巨大沖擊，盡可能維護(hù)金融體系的基本穩(wěn)定。

再次，央行有可能在數(shù)字人民幣運(yùn)行上實(shí)現(xiàn)全用戶、全流程的監(jiān)控。

盡管央行不會(huì)從事數(shù)字人民幣各類金融業(yè)務(wù)的具體處理，但央行卻可以利用現(xiàn)代信息科技實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣用戶信息和支付數(shù)據(jù)的全面歸集，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)字人民幣全用戶、全流程的嚴(yán)密監(jiān)控。

具體做法可能是：央行從源頭上實(shí)施對(duì)數(shù)字人民幣的中心化統(tǒng)一管理，所有的數(shù)字人民幣用戶都要下載央行統(tǒng)一的“數(shù)字人民幣APP”后才能在其下具體業(yè)務(wù)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)開(kāi)立“數(shù)字人民幣錢(qián)包”，所有的數(shù)字人民幣支付結(jié)算信息，都要同步發(fā)送給業(yè)務(wù)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和央行登記與核對(duì)。

這樣，就可以在央行形成包括所有數(shù)字人民幣用戶和交易數(shù)據(jù)的“數(shù)字人民幣一本賬”。但在央行的賬戶只是數(shù)字人民幣的備查賬戶或基礎(chǔ)賬戶，不是業(yè)務(wù)賬戶，不存在計(jì)息問(wèn)題;而數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，則不能再像傳統(tǒng)人民幣那樣，直接獲得一筆交業(yè)務(wù)收付款雙方完整的交易信息，而只能獲得在本機(jī)構(gòu)開(kāi)立數(shù)字人民幣錢(qián)包的用戶信息和交易數(shù)據(jù)。

這樣，就會(huì)在央行形成數(shù)字人民幣最完整的用戶和運(yùn)行大數(shù)據(jù)，將大大增強(qiáng)央行對(duì)數(shù)字人民幣運(yùn)行全流程監(jiān)控和貨幣政策的準(zhǔn)確性、有效性，并強(qiáng)化對(duì)商業(yè)秘密和個(gè)人隱私的適度保護(hù)，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣運(yùn)行的“有限匿名”或“可控匿名”。同時(shí)，央行擁有數(shù)字人民幣最完整的用戶信息和交易數(shù)據(jù)，就可以最大程度低削弱商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，特別是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司在大數(shù)據(jù)方面的壟斷地位和優(yōu)勢(shì)，更有利于全社會(huì)的公平競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。

這可能成為數(shù)字人民幣支付運(yùn)行最大最值得關(guān)注的變化!

當(dāng)然，這種模式將給央行維護(hù)數(shù)字人民幣系統(tǒng)運(yùn)行和大數(shù)據(jù)安全穩(wěn)定帶來(lái)極大挑戰(zhàn)，也存在央行數(shù)字人民幣用戶信息和大數(shù)據(jù)的權(quán)利保護(hù)與有效利用等深層次法律問(wèn)題需要研究解決。

可見(jiàn)，數(shù)字貨幣屬于一個(gè)新生事物，當(dāng)前央行數(shù)字人民幣仍處于探索和起步階段，很多概念和技術(shù)路徑仍需要仔細(xì)斟酌、準(zhǔn)確把握。

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